Argentina frente a un abismo cambiario: déficit récord en balanza de pagos y reservas en caída libre

Analistas privados proyectan que la balanza de pagos de Argentina cerrará 2025 con un déficit superior a los US$17.000 millones, mientras que las reservas netas del BCRA podrían terminar en números rojos (US$ -3.000 millones) si se excluyen los fondos del FMI. Estos datos revelan una crisis cambiaria que se profundiza mes a mes, incluso con el respaldo del organismo multilateral.

El detalle de la sangría de dólares

Cuenta corriente: déficit persistente

• 2° trimestre 2025: US$ -4.000 millones (acumulando US$ -9.101 millones en el primer semestre).

• Proyección para el 2° semestre: Otros US$ -8.136 millones (Cohen Aliados Financieros).

Cuenta financiera: ¿espejismos de liquidez?

Aunque el 2° trimestre mostró ingresos por US$20.346 millones (incluyendo US$13.000 millones del FMI y otros préstamos), el flujo se frenaría:

• 3° trimestre: US$3.055 millones.

• 4° trimestre: US$5.555 millones.

La cruda realidad: Sin estos créditos, las reservas netas ya estarían en negativo (-US$3.000 millones).

Reservas del BCRA: en terapia intensiva

• 1° trimestre: US$ -5.698 millones.

• 2° trimestre: US$ -16.437 millones (incluye desembolso del FMI).

• Fin de año: leve recuperación a US$ +1.393 millones, pero con un saldo anual de US$ -11.213 millones.

La advertencia de Cohen: "Algo tendría que pasar después de las elecciones", ya que el país no está generando dólares genuinos.

Mercados en alerta máxima

JP Morgan recomienda evitar bonos argentinos de largo plazo (Lecaps/Boncaps) hasta que se despeje el panorama postelectoral. Aunque valora el programa económico, advierte:

• Riesgo cambiario: El fracaso en recuperar reservas (pese al "crawling peg" del 1%) muestra que el Gobierno solo está usando deuda para pagar deuda.

• Elecciones como punto de quiebre: Los inversores aguardan señales claras tras los comicios.

¿Hay salida a la crisis?

El escenario actual plantea dos interrogantes críticos:

1. ¿Podrá Argentina revertir el déficit sin nueva financiación externa?

2. ¿Qué medidas tomará el próximo gobierno para evitar un colapso de reservas?

Mientras tanto, la economía navega en aguas turbulentas: dependiente del FMI, con reservas ficticias y mercados cada vez más escépticos.

Argentina frente a un abismo cambiario: déficit récord en balanza de pagos y reservas en caída libre

Un panorama económico alarmante