¿Un nuevo salto del dólar? Las claves del posible cambio en el esquema cambiario

El acuerdo con el FMI y los cambios que se vienen

El Gobierno avanza en las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por un nuevo desembolso de u$s20.000 millones, pero uno de los puntos clave del entendimiento sería una reforma en el régimen cambiario. Según un informe de Delphos Investment, el acuerdo podría traer consigo:

• La eliminación del dólar blend, el esquema actual que combina el tipo de cambio oficial con el CCL para las liquidaciones de exportadores.

• Un sistema de bandas cambiarias, que permitiría mayor flexibilidad en la cotización del dólar oficial.

• Un posible salto del tipo de cambio oficial, acercándolo al valor actual del dólar blend (hoy en torno a $1.100).

El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que, además del acuerdo con el FMI, se negocia financiamiento complementario con el Banco Mundial (BM), el CAF y el BID, con el objetivo de alcanzar u$s50.000 millones en reservas brutas.

¿Por qué eliminarían el dólar blend?

Actualmente, los exportadores liquidan:

• 80% al dólar oficial ($865).

• 20% al dólar CCL ($1.280). Sin embargo, el FMI presionaría para simplificar el esquema y avanzar hacia una unificación cambiaria gradual.

Expertos señalan que la eliminación del blend podría llevar a un ajuste del oficial hacia arriba, compensando la pérdida de competitividad para los exportadores. Además, esto permitiría corregir la desaceleración del "crawling peg" (que pasó de devaluar 2% a solo 1% mensual).

El mercado reacciona: blue en máximos y presión financiera

La incertidumbre ya se refleja en los mercados:

• Dólar blue: Subió a $1.355, su nivel más alto en siete meses.

• Bonos y acciones argentinas: Caen por la cautela de los inversores.

• Riesgo país: Se mantiene elevado, superando los 1.800 puntos básicos.

Aunque un ajuste cambiario generaría volatilidad en el corto plazo, se considera que, con las medidas correctas, la economía podría retomar estabilidad.

El lado positivo: exportaciones en crecimiento

Pese a las tensiones financieras, hay factores que juegan a favor:

• Agro: No habrá restricciones a las exportaciones, como en 2018 y 2022.

• Energía: La ampliación del oleoducto de Oldelval permitirá exportar 25% más de petróleo que en 2024.

• Precios internacionales: El Brent se mantiene estable (u$s67), y los commodities agrícolas no han sufrido caídas drásticas.

¿Qué esperar en los próximos días?

• Anuncio oficial del acuerdo con el FMI, posiblemente con detalles sobre el nuevo esquema cambiario.

• Posible salto del dólar oficial si se elimina el blend, aunque en un marco controlado.

• Mayor presión en el blue y el CCL si el mercado percibe demoras en las medidas.

Mientras el Gobierno busca consolidar las reservas y evitar una crisis cambiaria, los inversores y analistas siguen atentos a cada movimiento. La clave estará en cómo se implemente la transición: si es ordenada, podría evitar un shock; si es abrupta, el riesgo de inflación y fuga se multiplica.

¿Estamos ante el inicio de una nueva etapa cambiaria? Los próximos días darán la respuesta.

¿Un nuevo salto del dólar? Las claves del posible cambio en el esquema cambiario

Analistas anticipan el fin del dólar blend y la adopción de un sistema de bandas, lo que podría impulsar una devaluación controlada del tipo de cambio oficial. El dólar blue ya tocó máximos en siete meses, mientras el Gobierno busca asegurar u$s50.000 millones en reservas.